1.产业政策企业融资与企业绩效关系研究
(1)产业政策与企业融资。国家政策对企业融资活动具有重要影响。产业政策会通过财政补贴、税收优惠、银行信贷等对企业融资行为产生影响。KhwajaandMian顶以巴基斯坦企业为研究对象发现，企业所具有的政治关系对企业所得贷款将产生重要影响影响，相比于没有政治关系的企业，具有政治关系的企业能够获得更多的贷款，并且贷款期限也更长。Facci。在对不同国家企业的融资进行研究时也得出了相似的结论，即相比于未受政府支持的企业，受政府支持的企业能够获得更多贷款。在我国，已有学者研究了产业政策对企业融资的影响。
多数学者认为产业政策能扩大融资规模，有助于缓解企业的融资约束程度。一方面，受产业政策支持的企业能获得更多的融资来源。首先，我国政府一直主导着银行业的改革过程，因此政府干预必然会影响银行业的贷款偏向，政府会倾向于通过降低信贷标准使受鼓励的企业获得更多贷款。其次，DuchinandSensoy提出，产业政策下的税收优惠措施能够降低企业的税收负担、减少企业的现金流出，进而有利于企业积累自有资金；再次，ChenD指出产业政策鼓励会提高企业在资本市场中的股权融资能力；最后，政府补贴能够为企业投资提供融资支持。另一方面，产业政策的实施有助于为企业创造更完善的融资环境，如改变经济环境预期、降低资本成本等，从而进一步缓解企业的融资约束压力。
还有部分学者认为产业政策会加剧企业融资约束程度。产业政策虽然能扩大企业的融资来源，但其引起的投资“潮涌现象”和“羊群效应”会大幅度提高对资金的需求，当资金供给与需求之间的缺口增大时，企业将面临更严重的融资约束压力。张新民的研究便发现地方产业政策会加剧企业的融资约束程度。
（2）企业融资与企业绩效。
企业受融资约束的影响会改变自己的生产决策以及投资决策，最终影响企业
绩效，融资约束与企业绩效负相关。
融资来源是指企业通过融资获得的资金数额，企业的融资来源主要包括内源融资和外源融资，外源融资又分为负债融资和股权融资。对于主板上市公司而言，由于企业规模较大、经营相对稳定，因此，债务融资和股票融资是其最重要的两种融资方式。但中小企业则不同。对于大多数中小企业而言，经营规模较小、现金流较不稳定等因素使得他们很难获得银行贷款；同时有些中小企业出于对控制权的考虑，股票融资的动机也较弱，因此，内源融资是中小企业最重要的融资方式JournalofAppliedFinanceBanking,等研究发现，内源融资规模对企业绩效具有正向影响，那些受融资限制的企业尤其明显。
负债融资与企业价值之间关系的研究始于ModiglianiandMiller的资本结构理论，他们认为在理想状态下负债融资和企业绩效不相关，然而正如HarrisandRaviv研究所述，现实生活中企业融资决策不可避免会受到破产成本、交易成本和信息不对称等因素的影响，因此，随着委托代理理论、契约理论、信息经济学和产权理论的提出以及公司治理理论的发展，西方越来越多的学者认为负债融资会影响企业的行为进而影响企业绩效表现。
股票市场上的融资成本与其繁荣程度密切相关，股票市场越繁荣，企业的股
权融资成本越低，因此，繁荣的股票市场有利于企业绩效的提升股票市场上的产品数目众多，因此投资者可以通过将鸡蛋放在不同的篮子里来分散风险。对于大多数投资者而言，高风险的投资项目更具有吸引力，因为高风险伴随着高收益。指出，创新型企业更容易在股票市场中获得融资。
我国学者对企业融资与企业绩效之间的关系也进行了丰富的研究。关于融资约束与企业绩效之间的关系研究。孙楚仁和赵瑞丽、钟凯等研究均提出，当前阶段我国金融体制还存在一定程度的缺陷，我国大量企业均面临着融资约束问题。其中，与大型国有企业相比，中小企业因为信贷配给和制度歧视等因素的存在，其融资压力更大，融资约束已经严重影响到中小企业的发展。因此，缓解企业尤其是中小企业面临的融资约束，对于提升企业绩效十分重要。
关于融资来源与企业绩效之间的关系研究。关于内源融资与企业绩效，许多学者认为内源融资是中小企业重要的融资方式，能显著提升中小企业绩效。魏亚平提出文化创意企业内源融资能力对企业投资具有显著的促进作用；张自巧和李永壮等指出企业留存收益与中小企业绩效增长存在正相关关系。关于债权融资与企业绩效，债权融资对企业绩效的影响比较复杂。
首先，负债融资会通过
“条约治理”机制影响企业价值。其次，负债融资对企业绩效的影响还受宏观经济政策的影响。王昌荣研究发现扩张性财政政策下，负债融资与国有企业绩效正相关；紧缩性货币政策下，负债融资与国有企业绩效负相关。最后，对于特殊产业，负债融资与企业绩效的关系呈现出差异性。关于股权融资与企业绩效，较多的研究认为新兴产业发展对股权融资高度依赖。于津平和许咏研究中国战略性新兴产业发现，股权融资能提高民营企业的盈利能力，但对国企效果不显著。
2.产业政策企业投资与企业绩效关系研究
（1）产业政策与企业投资。国家政策是企业投资活动的重要影响因素之一。任何企业的投资活动均会受制于其所面临的外部信息不完全性，而产业政策的制定和实施会在很大程度上优化企业的投资环境；其次，产业政策的政策导向性会对企业的投资流向产生很大影响；最后，政府可通过产业政策直接或间接地干预企业投资决策，而政府干预企业投资的经济结果，则很大程度上取决于政府动机与不同资本投向所形成资产的功能、用途、经济价值等属性之间的契合。
在我国，学术界对于产业政策如何影响企业投资展开了丰富的探讨。许多学者认为产业政策影响下企业倾向于扩大投资规模，但投资效率却会降低。
产业政策通过研发补贴、税收优惠、银行信贷等政策措施对受产业政策鼓
励的企业进行扶持,使资源向产业政策支持的行业倾斜，从而诱发企业进行投资，扩大投资规模；同时，产业政策还会通过行政管制等直接干预手段影响企业在特定行业的进入机会或扩张机会，进而影响企业投资规模。
然而，产业政策却可能导致投资效率的下降。政府与公司之间信息不对称的存在，极易导致政府调控失灵，从而降低资源配置效率，在微观层面上便体现在企业投资不足或过度投资等低效率现象。许多学者在实证中证实了这一点，如郝颖、黎文靖和李耀淘、黄海杰等均发现产业政策的出台降低了企业的投资效率。
(2)企业投资与企业绩效。在公司的财务管理活动中，投资决策是最重要的财务决策，对公司的经营和生存发展起着决定性作用。许多学者从信息不对称角度出发研究非效率投资与企业绩效之间的关系认为，信息不对称下股东和债权人之间存在代理冲突，这使得管理人可以利用职权影响企业的投资行为，进而影响企业绩效，我国学者一致认为，投资作为企业日常活动之一与企业绩效休戚相关。
一方面，投资效率与企业绩效正相关。也就是说，高效率的投资有利于企业
绩效提升，低效率或无效率的投资不利于企业绩效提升。而投资不足或过度投资均属于低效率投资。罗红霞研究发现，投资效率对企业绩效产生正向影响。蒋东生、李世刚、詹雷和王瑶瑶等的研究则发现过度投资会减损企业价值，过度投资企业的未来财务风险更大，未来经营业绩更低。黄昌富和莫停指出非效率投资会降低企业绩效，相比于过度投资，投资不足对企业绩效的负向影响更大。
另一方面，不同类型的投资对企业绩效的影响存在差异。按构成企业资产性质分类，企业投资可分为固定资产投资、流动资产投资以及无形资产投资。现有研究对固定资产投资和无形资产投资的绩效进行了较多讨论。
首先，企业的固定资产投资将伴随着大量的现金流出，并且构成企业未来现金流入的主体，固定资产投资是企业生产经营发展的基础，对企业绩效具有正向影响。如叶蓓和袁建国指出，固定资产投资与企业价值之间存在相互作用，固定资产投资对企业价值表现出正向影响而企业价值反过来又对企业投资有推动作用。但同时有学者亦指出，固定资产的过度投资容易使企业陷入财务困境。
其次，无形资产投资对企业长期绩效的提升具有显著的促进作用，无形资产
投资通过熊彼特式“创造性破坏”提高生产率，保持企业活力。刘敏等研究亦发现，投资与企业业绩显著正相关。
3.产业政策、企业投融资互动与企业绩效研究
（1）产业政策与企业投融资互动。投融资决策的相互关系是学术界研究的重点。在完全市场假设条件下，ModiglianiandMiller在年提出了投融资决策的“分离假说”之后有学者对此进行了反驳。Geanakoplos提出信息不对称、交易成本、道德风险等因素的存在使得真实的市场并不是完美的。Baxter等学者尝试从企业的破产成本、税收因素、代理问题等视角入手，对企业投资决策和融资决策之间的关系进行分析，并发现市场中企业的投融资决策之间是存在某种关系的，这引发了大量学者的研究MauerandTriantis顶从企业财务柔性入手，探讨投融资决策之间的互动关系；Childsetal"、MonicaLesterandSharad等均探讨了负债融资与企业投资之间的相互影响。
我国学者对企业融资决策如何影响企业投资决策做了较多研究。曹书君等以企业的交易成本和融资成本为视角，指出公司外部边际融资成本与
公司投资负相关，与投资现金流敏感系数显著正相关。屈文洲以信息不对称和融资约束为视角，指出信息不对称所引发的企业融资约束问题会影响企业的投资一现金流敏感性，且该影响是非线性的。石晓军和张顺明、曾爱民和魏志华、徐寿福也是基于融资约束角度展开的研究。除此之外，钟海燕等（从企业代理冲突出发，研究了企业融资决策对投资决策的影响；计方和刘星从企业组织视角出发，探讨集团融资及其对投资效率的影响。
部分学者创新性的对企业投融资的互动关系展开了研究。基于自由现金流角度，刘银国和张深、殷钱茜和胡建雄等从信息不对称和代理成本出发出发探讨了投融资的互动关系；基于实物期权分析法的框架下，刘星和彭程、谭英双和龙勇王治和张新华等研究了负债融资与投资决策间、融资与创新投资间的共生互动关系；基于税收因素，彭程等、郭宏和聂永川等从债权融资节税效应和折旧抵税效应出发研究企业投融资决策间的互动关系。
（2）投融资互动与企业绩效。投融资的互动关系对企业绩效及其成长发展产生深远的影响。在不完全的市场中，企业的融资决策和投资决策之间是相互联系、相互影响的，只有协调好两者之间的相互关系，才能实现企业价值增值，即股东财富的增加。由于投融资互动对企业绩效的影响最终均会通过企业的融资决策、投资决策影响企业绩效，因此此处不再赘述。
4.文献总结及评述。
在产业政策研究中，对于产业政策的经济效果，目前主要有两种观点：一
种观点从市场失灵出发，认为产业政策可以弥补市场缺陷，产业政策是有效的；另一种观点从信息不对称出发，认为产业政策会扭曲资源配置，产业政策是无效的。上述研究文献从宏观层面去分析产业政策效果的较多，还应进一步增加微观企业层面的经验证据。
在产业政策与微观企业绩效研究中，国内外学者对于产业政策与企业绩效的关系进行了探索性研究。部分学者对特定产业政策（四万亿投资）、特殊产业（战略新兴产业、电力产业、新能源产业）、特定区域（开发区）、特定企业（民营企业）等进行了研究，这些研究对某个政策、某些行业、某个区域或某些企业（如民企）进行了分样本研究，在此基础上还应该加强对产业政策与微观企业绩效的全面性探讨，同时，更为关键的是，现有研究缺乏对产业政策与企业绩效传导机制的研究。
在产业政策、企业融资与企业绩效关系的研究中，首先，学术界普遍认为产业政策会影响企业的融资约束程度以及融资来源，与未受产业政策鼓励的企业相比，受鼓励企业的内源融资、债权融资与股权融资能力得到提高，但关于产业政策影响下，企业对不同融资来源依赖程度的变化缺乏深入探讨。其次，对于产业政策是否缓解了企业面临的融资约束还未形成统一结论。最后，对于产业政策如何通过影响企业的融资约束和融资来源进而影响企业绩效还缺乏探讨。
在产业政策、企业投资与企业绩效关系的研究中，产业政策会通过改变企业
的投资环境、投资流向影响企业的投资决策，但是具体到产业政策对企业投资的经济效果还需进一步深入。多数学者认为产业政策会提高企业投资规模，降低企业的投资效率，但却很少有学者对产业政策影响下企业不同类型投资（如固定资产投资、无形资产投资）的投资规模、投资效率差异做对比分析，更进一步地,现有研究对于产业政策如何通过影响企业不同类型投资的投资规模和投资效率进而影响企业绩效还缺乏探讨。
关于产业政策、企业投融资互动与企业绩效的研究中，企业的投融资活动是互动的，而学术界目前更多